　ホ　債券投資のメリットとリスク

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項目

(イ) 信用リスクと利回り格差
(ロ) 金利の変動と債券価格の変動幅
(ハ) カントリーリスク・流動性リスク

信用リスクと利回りの格差についてご説明いたします。

債券の信用リスクが高い場合、債権の価格が低くなりますが
最終の償還金額は額面の金額で確定していますので
結果として利回りが高くなります。

その反対に、
債券の信用リスクが低い場合、
債権の価格が高くなりますが
最終の償還金額は額面の金額で確定していますので
結果として利回りが低くなります。

信用リスクは、
格付機関により格付けされています。

例えば、
S&P社の場合、
信用の高い「AAA」から信用の低い「D」などで示されます。
そして、
「BBB」以上が投資適格と考えられています。

一方、「BB」以下は、
投資不適格とされ
ハイイールド債とか
ジャンク債と呼ばれています。

次に、金利の変動と
債券価格の変動幅についてご説明いたします。

償還までの残存期間が長い債券は
償還までの残存期間が短い債券よりも
債券の価格の変動幅が大きくなっています。

償還までの期間が長いと
償還までの期間中に
様々なことが起きる可能性が高まるからで、
リスクが大きくなっています。

表面利率が低い債券は
表面利率が高い債券よりも
債券の価格の変動幅が大きくなっています。

これは、同じ１％の金利変動でも、
金利が1％から2％に変わったということは
金利が２倍になったことになりますが、
金利が５％から６％に変わったとすると
金利は１．２倍になった程度というように
変化率が少ないということからくるもので、
リスクが大きくなっています。

次に、カントリーリスクと
流動性リスクについてご説明いたします。

カントリーリスクとは、
ある国の政治、経済情勢等からみたリスクのことです。

流動性リスクとは、
債券の取引量が少ないと、
債券を売りたい時に売れなかったり
売れたとしても低い価額でしか売れないという
リスクのことです。